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盟升电子IPO:客户与供应商重叠,研发垫底毛利率畸高_

发布日期:2020-06-07 06:31   来源:未知   阅读:

时代商学院研究员 黄?芊

近年来,随着民营企业的技术实力和生产水平不断提高,军工领域的大门开始向民企打开。有竞争实力的民营企业,规模不断扩大并已成功进入资本市场。

继七一二(603712.SH)、星网宇达(002829.SZ)、景嘉微(300474.SZ)等企业成功上市后,本周三(6月3日),成都盟升电子技术股份有限公司(下称“盟升电子”)即将接受科创板上市委审议。该公司从事卫星导航和卫星通信终端设备研发、制造、销售和技术服务,计划募资5.08亿元,用于产品产业化项目、技术研发中心项目,以及补充流动资金。

时代商学院研究发现,盟升电子主要客户同为公司主要供应商,报告期内销售费用率远超同行,研发费用率却处于行业中下水平,具备典型的重销售轻研发企业特征。此外,该公司客户集中度高,主要以选评、参与竞标等方式获取订单,业绩具有一定的波动性。

【企业档案】

盟升电子成立于2013年9月,主要产品有卫星导航和卫星通信。其中,卫星导航主要应用于国防军事领域,适用于弹载、机载、舰载等多种武器平台;卫星通信产品主要应用于海事、民航市场及国防军事领域,适用于机载、船载、车载等多种平台。

该公司法定代表人为刘荣,身兼盟升电子董事、总经理职位,同时还是盟升科技(盟升电子子公司)执行董事,国卫电子、盟升信息总经理。董事长向荣,通过直接和间接方式持有盟升电子55.28%股份,为该公司实际控制人。

截至招股书签署日,盟升电子拥有3家全资子公司,分别为盟升科技、国卫通信、国卫电子。1家全资控股孙公司,为盟升信息。

其中,盟升科技成立于2009年8月19日,为盟升电子国防军工产品的研发、制造和销售平台,承接国防领域的武器装备生产任务,2019年营业收入为1.95亿元,净利润约为7000万元。